شركات رأس المال المخاطر و إشكالية تمويل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة -دراسة تجربة الجزائر -
No Thumbnail Available
Date
2019-01-28
Authors
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
كلية العلوم الإقتصادية والتجارية وعلوم التسيير جامعة عباس لغرور خنشلة
Abstract
رأس المال المخاطر هو تقنية تمويلية تم استحداثها، لتمويل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة، وخاصة
الناشئة والابتكارية منها التي لا تؤهلها خصائصها للحصول على التمويل التقليدي أو التمويل بالسوق
المالي. وتقدم شركات رأس المال المخاطر الدعم المالي والفني و التسييري للمشاريع الاستثمارية لفترة
محددة، يتم خلالها تحقيق الأهداف المسطرة للمشروع والنهوض به ، وجني عوائد مالية معتبرة (تحقيق قيم
مضافة)، على اعتبار ان شركات رأس مال المخاطر تستثمر في المشاريع عالية المخاطر والتي تمتلك
استعدادات نمو عالية وسريعة وتشهد هذه الصيغة التمويلية تطورا عالميا كبيرا في الولايات المتحدة الأمريكية التي تعتبر مهدا لها، بالإضافة إلى انتشارها في أوروبا وآسيا وحتى الدول النامية ومنها الجزائر، وذلك لدعم المؤسسات الصغيرة والمتوسطة ، وتطوير التكنولوجيا والابتكار والبحث العلمي. وعلى هذا الاساس فقد تناولت هذه الدراسة اشكالية تحديد ودراسة الدور الذي تلعبه شركات رأس المال
المخاطر في تمويل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة، وكيف تساهم في ذلك، خاصة في ظل محدودية
التمويل التقليدي في الجزائر.
وتهدف هذه الدراسة الى القاء الضوء على هذه الصيغة التمويلية الحديثة، من خلال معرفة ميكانيزماتها وفعاليتها في تمويل المشاريع الناشئة ، بالإضافة الى وضع اطار معلوماتي حول سوق رأس المال المخاطر في الجزائر وتحديد واقعه وآفاقه. ولتحقيق هذا الهدف تم تقسيم الدراسة الى ثلاثة فصول نظرية تناولت تباعا المتغير التابع المؤسسات الصغيرة والمتوسط) والمتغير الوسيط ( التمويل) والمتغير المستقل شركات رأس المال المخاطر ) ، ثم فصل تطبيقي تم من خلاله دراسة تأثير شركات رأس المال المخاطر على تمويل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة في الجزائر، من حيث المردودية الاقتصادية للمشاريع وتعدادها واستراتيجيتها وحصتها السوقية ومراحل التمويل والقطاعات المستهدفة. ولذلك تم التركيز على شركات رأس المال المخاطر الناشطة في الجزائر ، بالإضافة الى التطرق الى بعض
التجارب الدولية، في اطار زمني يتوافق مع نشأة هذا النشاط الى غاية فترة 2016-2017. ولقد توصلت الدراسة إلى أن شركات رأس المال المخاطر تساهم بشكل فعال في تمويل وتنمية المؤسسات
الصغيرة والمتوسطة، ولكنها في الجزائر لا تزال تحتاج الى دعم حكومي وأرضية قانونية وتنظيمية لتفعيل
دورها التنموي والتمويلي
Key words: venture capital; small and medium companies; traditional financing; modern financing; innovation; startups
Venture capital (VC) is a form of financing provided by companies and funds to small, emerging enterprises, especially innovative startups and those firms with a high growth potential, that usually cannot obtain traditional financing or capital in the financial markets. Venture capitalists take risks investing in those early-stage firms in exchange of ownership stake or equity. They provide financial, technical and managerial support to these firms for a limited time hoping that some of them become successful. Firms with a solid business plan, clear vision and passion by the founders, a good management team, and an exit strategy within the investment life cycle with a good return on the investment are potential candidate for this form of capital investment.
Venture capital is heavily used in the United States, where it started, Europe, Asia and all over the world including North Africa and Algeria.
this study dealt with the problem of identifying and studying the role played by Joint- venture capital firms in financing small and medium enterprises and how to contribute to this target, especially in light of the limited traditional financing of these kind of firms in Algeria.
The study aims at shedding the light in this kind of modern financing form by examining its mechanisms, its effectiveness and its impact in funding and developing startups in Algeria. In addition, the study develops a framework for the formation of venture capital market in Algeria.
To achieve the above-mentioned objectives, the study was divided into three theoretical chapters covering the theory of a dependent (small and medium enterprises), a mediator (financing), and an independent (venture capital firms) variables. Followed by a practical chapter examining the effect of venture capital firms in funding small and medium enterprises in Algeria, enumerating the strategy, the market share, the funding stages and the targeted sectors. The venture capital firms active in Algeria are the main focus of this study, in addition to some international experiences spanning from the emergence of this form of financing until the 2016-2017.
The study found that venture capital firms are actively involved in the financing and development of small and medium enterprises; however, in Algeria, to play this important role of funding and supporting the development of these firms, they still need government support and effective regulatory laws.